MCX

1. Профиль компании и история

Multi Commodity Exchange of India Ltd (MCX). — ведущая биржа товарных деривативов в Индии, основанная в ноябре 2003 года со штаб-квартирой в Мумбаи и регулируемая Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Будучи первой зарегистрированной товарной биржей Индии, MCX доминирует на рынке товарных фьючерсов и является одной из шестых по величине в мире платформ для торговли товарными деривативами, охватывающей различные разновидности товаров, такие как золото, серебро, медь, сырая нефть, природный газ, хлопок, целлюлоза и многое другое.

MCX реализует функции определения цен и управления рисками через свою торговую онлайн-платформу, а также предоставляет клиринговые, расчетные, ипотечные и другие услуги через свою дочернюю компанию MCX Clearing Corporation Ltd (MCXCCL), способствуя зрелому и стандартизированному развитию индийского товарного рынка.

2. Основная деловая и техническая архитектура

торговый механизм и охват

категорий Торговая платформа MCX поддерживает широкий спектр товарных категорий, включая драгоценные металлы, цветные металлы, энергоносители и сельскохозяйственную продукцию. Формы ее продукции включают стандартные фьючерсы, микроконтракты и опционные контракты, которые включают золото, серебро, сырую нефть, природный газ, алюминий, цинк, никель, хлопок и многое другое.

Кроме того, серия индексов MCX Under MCX iCOMDEX запускает фьючерсы и опционы на отраслевые индексы для удовлетворения потребностей инвесторов в управлении рисками и арбитраже на нескольких уровнях.

Техническая инфраструктура

MCX создала высокодоступную, высокопроизводительную электронную торговую систему, которая обеспечивает чрезвычайно быстрое сопоставление с помощью различных методов, таких как TWS, FIX, CTCL и т. д., с доступностью системы более 99,9% и контролем задержки на уровне миллисекунд. Техническая архитектура включает в себя:

главный центр обработки данных, веб-сайт Nearline, центр аварийного восстановления

, распределенный механизм сопоставления и многоуровневую оборонную сеть автоматический

контроль рисков (SPAN, модель VaR, мониторинг хеджирования на каждой продаже)

мониторинг рынка в режиме реального времени, прозрачную публикацию отчетов и распределение

архитектура гарантирует, что MCX имеет систему поддержки торговли товарами мирового класса.

3. Организационная структура и масштаб

По состоянию на конец марта 2025 года у MCX было 544 зарегистрированных участника и около 32 480 уполномоченных агентов в Индии, охватывающих тысячи городов/поселков. Имея около 355 сотрудников, общие активы около 43,25 млрд рупий и чистые активы около 2,815 млрд рупий, она в основном свободна от долгов и поддерживает высокие денежные резервы.

4. Анализ

Судя по финансовому отчету за 2025 финансовый год, MCX работает стабильно и имеет высокие доходы и прибыль:

общая выручка составляет примерно 32,4 млрд фунтов стерлингов, увеличившись примерно на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

чистая прибыль составила около 13,5 млрд рупий, снизившись на ~15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (прибыль составила около 160 млрд рупий в 2024 финансовом году);

рентабельность активов (ROA) составляет около 12,9%, а рентабельность чистых активов (ROE) — 19,9%;

Сильная способность генерировать денежные средства: операционный денежный поток составил 95 млрд рупий в 2025 финансовом году, инвестиционный денежный поток составил -75,1 млрд рупий, чистый денежный поток стал положительным;

Нулевой долг, прочная финансовая структура и практически нулевое процентное бремя.

Эти показатели показывают, что MCX показала хорошие результаты по выручке, прибыльности и денежному потоку, с высокой операционной эффективностью и сильной финансовой безопасностью.

5. Рыночная позиция и конкурентоспособность

MCX занимает более 95% рынка на индийском рынке товарных деривативов, Станьте доминирующей силой в ценообразовании и ликвидности рынка.

Global Impact

MCX входит в число 10 ведущих мировых товарных бирж и установила партнерские отношения с такими компаниями, как CME Group, Лондонская биржа металлов, Даляньская товарная биржа и т. д., для повышения интернационализации индийского товарного рынка.

Категория Инновации

Запуски, такие как фьючерсы на металлы, фьючерсы на энергетические индексы, опционные продукты и мини-контракты для удовлетворения потребностей сегментации рынка и привлечения широкого круга инвесторов.

6. Система управления рисками и комплаенса

MCX обладает сильными возможностями контроля рисков и регулирования:

COMRIS предоставляет гарантии расчетов;

Сертификация ISO охватывает управление качеством, безопасностью, окружающей средой и непрерывностью;

Постоянно обновлять спецификации контрактов (например, сахарная вата, контракты с мини-опционами) и реагировать на рекомендации SEBI;

Внедрение всепогодных механизмов надзора за рынком и манипулирования ценами, а также мониторинга рисков отмывания.

7. Разработка продукта и стратегическое расширение

(1) Разработка индексированного продукта: В 2019 году был запущен индекс MCX iCOMDEX для охвата различных товаров, предотвращения риска колебаний по одному товару и запуска индексных опционов.

(2) Обогащение категорий: Для увеличения глубины рынка были запущены такие продукты, как энергетические индексы, фьючерсы на резину, фьючерсы на нержавеющую сталь и мини-контракты на металлы/энергоносители.

(3) Расширение зарубежного сотрудничества: В 2022 году мы помогли Бангладеш создать первую товарную биржу и подписали соглашения об обмене образованием и технологиями с биржами в различных странах для содействия развитию локализованных языков.

(4) Расширение институциональных инвестиций: Внедрение прямого доступа к рынку FPI (DMA) привело к активному участию инвесторов из ЕС, что привело к постоянному росту масштабов сделок.

8. Продвижение образования и развитие

Запущен национальный студенческий конкурс MCX-IPF COMQUEST, охватывающий 6,000+ студентов для продвижения финансового образования;

Разработка программ профессиональной сертификации (MCCP, MCIP, MCOP);

организация недель обучения инвесторов и социальной рекламы;

Партнерство со 180+ академическими учреждениями для проведения курсов и тематических тренингов.

Эти мероприятия улучшают общественное восприятие MCX и участие на рынке, удовлетворяя образовательные потребности потенциальных клиентов.

9. Модель прибыли и структура

Источники прибыли MCX разнообразны:

Торговые комиссии: доминирующие, составляющие около 75% от общей выручки, напрямую связанные с объемом торгов;

1. Членский взнос за обслуживание: включая регистрационный взнос, годовой взнос и плату за технологический терминал;

2. Доход от услуг передачи данных и подписки: включая подписку на рыночные данные в режиме реального времени;

3. Инвестиционный доход: остаток денежных средств, инвестиционный процент и доход от дивидендов;

4. Прочие доходы: обучение, образование, реклама и лизинг и т.д.

Ее операционный рычаг велик, постоянные затраты низкие, а увеличение заказов приносит высокую маржинальную прибыль.

10. Проблемы и потенциальные риски

Зависимость от волатильности рынка: снижение объема торгов может значительно повлиять на доход;

Изменения в нормативно-правовой среде: например, корректировка SEBI правил контрактов и сборов за обработку;

Технические угрозы безопасности: сбои или задержки в работе системы могут повлиять на репутацию команды;

Конкурентное давление: конкуренция за технологии или продукты со стороны NSE, BSE или международных платформ;

Глобальные макроэкономические риски: колебания товарного цикла и геополитические риски вызывают неопределенность на рынке.

11. Предложения по будущим стратегиям

1. Непрерывные инновации в продуктах: изучение финансиализированных продуктов (например, прав на выбросы углерода), микроопционы, кастомизированные деривативы;

2. Расширение международного доступа: содействие участию иностранных инвесторов и расширение рынка Юго-Восточной Азии и Африки;

3. Углубление пути трансформации образования: укрепление последующих услуг и карьерных связей в рамках образовательных проектов;

4. Оптимизация технологий и обновление сервисов обработки данных: усиление контроля рисков ИИ и улучшение API, а также разработка платформ данных о деривативах.

5. Хеджирование рисков и экологическая синергия торговли: Продвижение внебиржевых деривативов и депозитарных услуг, а также сотрудничество с финансовыми учреждениями для создания арбитражной экосистемы;

6. Развитие «зеленого» финансирования: содействие устойчивой торговле сырьевыми товарами, такой как торговля квотами на выбросы углерода, переработка отходов и другие рынки.

12. Резюме и оценка

MCX является абсолютным доминирующим игроком на рынке товарных деривативов Индии с сильной долей рынка, устойчивыми финансовыми показателями и эффективными системами контроля рисков и инфраструктуры. Она занимает лидирующие позиции в расширении ассортимента продукции и международном сотрудничестве, активно продвигая популяризацию образования и культивируя будущие рынки талантов. Несмотря на риски волатильности рынка и корректировки регулирования, ожидается, что MCX, с ее хорошо спланированными и хорошо обеспеченными ресурсами, продолжит лидировать в развитии индийских и региональных товарных рынков и оказывать международное влияние.